تثبيت الفائدة الأمريكية يضع النفط أمام اختبار جديد.. هل تتراجع الأسعار رغم مخاطر الإمدادات (تقرير)

تواجه أسواق النفط العالمية مرحلة شديدة الحساسية مع اقتراب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن أسعار الفائدة، وسط ترجيحات قوية بالإبقاء عليها دون تغيير خلال اجتماعه، ما يثير تساؤلات بشأن مستقبل أسعار الخام وقدرته الحفاظ على مستوياتها المرتفعة في ظل اضطرابات الإمدادات العالمية.

وقد تراجعت أسعار النفط خلال تعاملات الثلاثاء ، ليسجل خام برنت نحو 114.81 دولار للبرميل، بانخفاض 0.86%، فيما تراجع خام غرب تكساس الوسيط إلى 100.98 دولار، بانخفاض 0.77%

كيف يؤثر تثبيت الفائدة على أسعار النفط؟

قد يحد تثبيت الفائدة الأمريكية من التقلبات الفورية في النفط، خاصة أن القرار أصبح متوقعًا بدرجة كبيرة، لكن استمراره عند مستويات مرتفعة يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة، ما قد يؤثر في النشاط الصناعي والاستثمار والاستهلاك، وبالتالي الطلب العالمي على الطاقة.

وترى تيفاني وايلدينج، الخبيرة الاقتصادية لدى شركة إدارة الاستثمارات PIMCO، في تحليل نشرته المؤسسة أن الفيدرالي قد يتجه إلى تثبيت الفائدة مع الاحتفاظ بميل نحو التشديد النقدي، وإمكانية رفعها لاحقًا لمواجهة التضخم.

ويعني هذا السيناريو، أن الضغوط على النفط قد تستمر إذا دعمت توقعات رفع الفائدة قوة الدولار، الذي يؤدي ارتفاعه عادة إلى زيادة تكلفة شراء الخام بالنسبة للدول المستوردة بعملات أخرى.

وقد حذرت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها من تراجع الطلب العالمي على النفط بمتوسط 2.6 مليون برميل يوميًا خلال العام الجاري، ليصل إلى 102.4 مليون برميل يوميًا، بفعل ارتفاع الأسعار وضعف الأوضاع الاقتصادية واضطرابات الإمدادات.

وأوضحت الوكالة أن المخزونات العالمية المرصودة انخفضت بنحو 509 ملايين برميل مقارنة بمستويات ما قبل الحرب، ما يبقي السوق معرضة لارتفاعات جديدة رغم ضعف الطلب.

كما أظهرت دراسة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أعدها الباحثون واتارو مياموتو وثوي لان نجوين ودميتري سيرجييفأن السياسة النقدية تؤدي دورًا مهمًا في انتقال صدمات إمدادات النفط إلى النشاط الاقتصادي والتضخم.

توقعات أسعار النفط بعد قرار الفيدرالي

من جانبه توقع بنك UBS بقاء خام برنت بالقرب من 110 دولارات للبرميل حتى نهاية 2026، بعدما رفع توقعاته السابقة من 100 دولار، مستندًا إلى استمرار اضطرابات الإمدادات والمخاطر الجيوسياسية.

ويرى بيارنه شيلدروب، محلل السلع لدى بنك SEB، أن أسعار النفط تتضمن حاليًا علاوة مخاطر كبيرة مرتبطة باحتمالات تجدد التصعيد العسكري في الشرق الأوسط.

و بالتالي فإن تثبيت الفائدة لن يكون كافيًا بمفرده لدفع النفط نحو انخفاض مستدام، بينما قد يؤدي الخطاب المتشدد للفيدرالي إلى ضغوط إضافية عبر الدولار وتوقعات الطلب.

وفي المقابل، قد تتلقى الأسعار دعمًا إذا تبنى الفيدرالي لهجة أكثر مرونة، لكن العامل الأكثر تأثيرًا سيظل مستقبل الإمدادات من الشرق الأوسط، خاصة أن أي اضطراب جديد قد يدفع النفط إلى الارتفاع حتى مع استمرار السياسة النقدية المتشددة.

وتشير التقديرات إلى أن سوق النفط مقبلة على فترة من التقلبات، تتحدد خلالها الأسعار بموازنة تأثير السياسة النقدية الأمريكية مع المخاطر الجيوسياسية والتغيرات الفعلية في العرض والطلب العالميين.