بعد موجة صعود قوية.. 5 عوامل تحدد مصير الذهب في الأيام المقبلة

تدخل أسعار الذهب مرحلة حاسمة خلال الفترة المقبلة وسط حالة من الترقب في الأسواق العالمية، مع تزايد العوامل المؤثرة في حركة المعدن الأصفر بين ضغوط ارتفاع العوائد الأمريكية وتعافي الدولار من جهة، واستمرار المخاوف بشأن الدين الأمريكي والتدفقات الاستثمارية القوية من جهة أخرى.

توقعات أسعار الذهب

وتشير توقعات الأسواق إلى أن اتجاه الذهب خلال الأيام المقبلة سيتحدد بشكل كبير وفق تطورات السياسة النقدية الأمريكية، خاصة مع ترقب صدور بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب خطاب رئيس البنك المركزي الأمريكي خلال ندوة جاكسون هول، بحثًا عن إشارات جديدة حول مستقبل أسعار الفائدة.

أسعار الفائدة الأمريكية

وتظل أسعار الفائدة أحد أبرز العوامل المؤثرة في حركة الذهب، حيث تمثل المعدلات المرتفعة ضغطًا على المعدن الأصفر، بسبب زيادة جاذبية السندات والأصول التي توفر عائدًا مقارنة بالذهب الذي لا يدر عائدًا.

وفي المقابل، قد يمنح اتجاه الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض الفائدة أسعار الذهب دعمًا إضافيًا، خاصة مع تراجع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعدن، وزيادة إقبال المستثمرين على الأصول الآمنة.

وتسعر الأسواق حاليًا احتمالية خفض أسعار الفائدة الأمريكية خلال اجتماع سبتمبر بنسبة تقترب من 42%، مقابل احتمال يبلغ 58% للإبقاء على الفائدة دون تغيير، وهو ما يعكس حالة عدم اليقين بشأن الخطوة المقبلة للبنك المركزي الأمريكي.

سعر الأوقية عالميًا

ويرى محللون أن مستوى 4750 دولارًا للأوقية يمثل نقطة فاصلة في حركة الذهب خلال الفترة المقبلة، حيث قد يؤدي الاقتراب منه أو تجاوزه إلى زيادة عمليات جني الأرباح من جانب بعض المستثمرين بعد موجة الصعود القوية الأخيرة.

وتشير تقديرات السوق إلى أن النطاق العادل المركب للذهب يتراوح بين 4194 و4639 دولارًا للأوقية، ما يجعل استمرار الصعود مرهونًا بقدرة التدفقات الاستثمارية الجديدة على دعم الأسعار وامتصاص عمليات البيع.

ورغم الضغوط قصيرة الأجل، لا تزال المخاوف المرتبطة باستدامة الدين الأمريكي أحد العوامل الداعمة للذهب، بعدما عززت التطورات الأخيرة في سوق السندات الطلب على المعدن باعتباره وسيلة للتحوط من مخاطر تراجع قيمة الدولار.

كما تواصل مشتريات البنوك المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة توفير دعم إضافي للأسعار، بعدما سجلت صناديق الاستثمار المدعومة بالذهب تدفقات قوية خلال الفترة الأخيرة، وهو ما يعكس استمرار اهتمام المستثمرين بالمعدن الأصفر.

سيناريوهات حركة الذهب 

ويواجه الذهب عدة سيناريوهات خلال الفترة المقبلة؛ إذ قد يستفيد من استمرار ضعف الدولار وتراجع العوائد الأمريكية ليدعم فرص استكمال الاتجاه الصاعد، خاصة مع استمرار الطلب الاستثماري ومخاوف الأسواق بشأن الدين الأمريكي.

في المقابل، فإن استمرار ارتفاع عوائد السندات الأمريكية أو عودة الدولار إلى الصعود قد يدفع الذهب إلى موجة تصحيح مؤقتة نتيجة عمليات جني الأرباح، خاصة بعد وصول الأسعار إلى مستويات مرتفعة خلال الفترة الأخيرة.

وتبقى بيانات التضخم الأمريكية وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي العاملين الأكثر تأثيرًا في تحديد الاتجاه المقبل للذهب، وسط ترقب المستثمرين لما إذا كانت السوق ستستأنف موجة الصعود أم تدخل مرحلة من التصحيح بعد المكاسب القياسية الأخيرة.