توسع الإنفاق على الرقائق والسحابة ومراكز البيانات يدفع شركات التكنولوجيا الكبرى إلى أسواق الدين بوتيرة متسارعة، ومع تضخم احتياجات التمويل لم تعد السندات الدولارية وحدها كافية، لذلك بدأت البنوك ترتب إصدارات بعملات مختلفة وتبتكر صفقات مرتبطة بعقود تأجير مراكز البيانات، الصورة الجديدة تجعل بنية الذكاء الاصطناعي مرتبطة أكثر بأسواق السندات، وليس فقط بأرباح الشركات أو ميزانيات البحث والتطوير.
سندات بعدة عملات
وفقًا لتقرير منشور في رويترز، أصبح الدين المرتبط بالذكاء الاصطناعي قريبًا من 15% من إصدارات السندات ذات الدرجة الاستثمارية هذا العام، بينما أصدرت أمازون وألفابت سندات بقيمة 60 مليار دولار بعدة عملات خلال آخر 12 شهرًا، وتقدّر بي إن بي باريبا إنفاق عمالقة الحوسبة السحابية هذا العام بنحو 725 مليار دولار، أي قرابة ضعف المستوى المسجل في منتصف 2025 .
مراكز البيانات تصبح ضمانًا
البنوك تستخدم هياكل تمويل مبنية على عقود تأجير مراكز البيانات، أحيانًا قبل اكتمال البناء، حتى تمنح المستثمرين رؤية أوضح للتدفقات النقدية المقبلة، ومن الأمثلة التي نقلتها رويترز إصدار بقيمة 810 ملايين دولار لشركة ستينجراي كمبيوت، مدعومًا بعقد تأجير مركز بيانات مع أمازون، وقد تمت تغطيته 9 مرات، لكن ارتفاع الإصدارات يطرح سؤالًا حول قدرة السوق على امتصاص هذا الحجم من الدين، خصوصًا إذا تجاوز إصدار السندات الاستثمارية تريليوني دولار لأول مرة في 2026.
0 تعليق